Les Stablecoins évoluent d’un outil crypto de niche vers une couche financière macro à haute pertinence reliant les paiements mondiaux à la liquidité du dollar américain et aux marchés des bons du Trésor à court terme, selon un rapport de BCA Research.
La société BCA Research a déclaré que l’expansion rapide des Stablecoins pourrait progressivement remodeler certaines parties du système financier mondial à mesure que leur adoption s’étend au-delà du trading de cryptomonnaies vers les paiements, les transferts de fonds et la tokenisation des actifs du monde réel (RWA).
Les Stablecoins sont des jetons numériques basés sur la blockchain conçus pour suivre la valeur d’un actif de référence, le plus souvent le dollar américain. Leur utilisation s’est rapidement développée ces dernières années, avec une offre totale dépassant désormais 300 milliards de dollars, en forte hausse par rapport à environ 30 milliards de dollars en 2020.
Étant donné que les émetteurs de Stablecoins doivent maintenir des réserves garantissant les jetons, ils investissent généralement les fonds dans des actifs liquides à faible risque tels que les bons du Trésor américain, les accords de prise en pension inversée et les dépôts bancaires. À mesure que le secteur se développe, les émetteurs deviennent des acheteurs marginaux de plus en plus importants de dette publique américaine à court terme.
BCA Research a déclaré que cette dynamique crée un nouveau lien entre la demande mondiale de paiements et les marchés des bons du Trésor américain. La croissance de l’émission de Stablecoins pourrait accroître la demande de bons du Trésor et influencer les taux d’intérêt à court terme, en particulier si les nouveaux flux représentent une demande nouvelle plutôt qu’un transfert d’investisseurs existants.
L’adoption des Stablecoins s’étend également géographiquement, en particulier dans les économies émergentes confrontées à l’inflation, à la dépréciation de la monnaie ou aux contrôles des capitaux. Dans de tels environnements, les jetons numériques en dollars peuvent servir de réserve de valeur et fournir un accès aux services financiers en dollars en dehors du système bancaire traditionnel.
Cette tendance pourrait renforcer la demande mondiale, mais aussi créer des défis pour les décideurs politiques dans les pays où l’adoption des stablecoins accélère la substitution monétaire et les sorties de capitaux.
Les Stablecoins pourraient également introduire une pression concurrentielle pour les banques. Le rapport de BCA a noté que la croissance des soldes en dollars numériques pourrait détourner des fonds des dépôts bancaires traditionnels, en particulier des comptes de transaction ne portant pas intérêt, obligeant les banques à se battre plus agressivement pour le financement.
Malgré l’expansion rapide, la société BCA Research a déclaré que les Stablecoins représentent encore une part relativement faible des paiements mondiaux et des actifs financiers. Cependant, une croissance continue, une clarté réglementaire et une adoption institutionnelle pourraient accroître leur impact économique au cours de la prochaine décennie.
BCA Research est une société canadienne, fondée en 1949, qui fournit des recherches indépendantes sur les investissements mondiaux, l’analyse macroéconomique et les prévisions de marchés des actions, des obligations, des devises, des matières premières.
