La sénatrice américaine Cynthia Lummis a officiellement introduit le 21st Century Mortgage Act, une législation révolutionnaire qui exigerait des entreprises parrainées par le gouvernement qu’elles considèrent les cryptos lors de l’évaluation de l’éligibilité aux prêts hypothécaires unifamiliaux.
Cette initiative marque un tournant historique dans l’intégration des cryptomonnaies au système financier traditionnel américain, s’inscrivant dans une tendance internationale où les crypto-actifs peuvent servir de garantie pour les crédits.
Ce nouveau projet de loi de la sénatrice Lummis permettrait aux crypto-actifs détenus à long terme de compter désormais pour l’éligibilité hypothécaire, ciblant spécifiquement les jeunes acheteurs natifs du monde crypto. Cette approche reconnaît une réalité démographique majeure : une génération entière d’Américains détient désormais une part significative de leur patrimoine sous forme de cryptomonnaies.
La sénatrice Cynthia Lummis justifie cette initiative par un constat alarmant : « Le rêve américain de l’accession à la propriété n’est pas une réalité pour de nombreux jeunes. » En permettant l’inclusion des crypto-actifs dans les critères d’éligibilité, cette législation pourrait débloquer l’accès au crédit immobilier pour des milliers d’investisseurs crypto jusqu’alors pénalisés par un système financier traditionnel.
Le projet de loi Lummis mettrait en ordre une agence gouvernementale américaine du logement afin d’évaluer les cryptomonnaies. Concrètement, cela obligerait les géants du refinancement hypothécaire Fannie Mae et Freddie Mac à développer des méthodes d’évaluation standardisées pour les portefeuilles crypto.
Cette évolution réglementaire s’inscrit dans un mouvement plus large de reconnaissance institutionnelle des actifs numériques. Alors que les ETF Bitcoin et Ethereum sont désormais acceptés par la SEC, l’intégration des cryptos dans les critères hypothécaires représente la prochaine étape logique de cette institutionnalisation.
L’impact pourrait être considérable : Fannie Mae et Freddie Mac garantissent ou détiennent environ 60% des prêts immobiliers américains, donnant une portée massive à toute modification de leurs critères d’éligibilité.
Cette proposition législative intervient alors que l’immobilier tokenisé connaît un développement accéléré. Des plateformes comme RealT, qui combine les avantages de l’immobilier et des cryptos pour offrir des opportunités tokenisées aux investisseurs, démontrent déjà la viabilité de l’intersection entre blockchain et immobilier.
RealT propose d’exploiter la puissance de la DeFi pour emprunter ou vendre de façon décentralisée, créant un écosystème parallèle où l’immobilier traditionnel rencontre la finance décentralisée. Depuis 2019, RealT met en vente des biens immobiliers tokenisés sur blockchain, permettant aux investisseurs d’acheter des fractions de propriété à des prix très abordables à partir de 50 dollars.
Cette approche fractionnée préfigure l’évolution que pourrait connaître le marché hypothécaire traditionnel. Si les crypto-actifs deviennent acceptables comme garanties, nous pourrions assister à l’émergence de nouveaux modèles hybrides combinant prêts traditionnels et mécanismes DeFi.
L’implémentation de cette législation soulève des défis techniques considérables. Comment évaluer la volatilité d’un portefeuille crypto ? Quels mécanismes de décote appliqués selon les actifs en possession ? Ces questions nécessiteront des développements réglementaires complexes.
Les précédents existent déjà dans le secteur privé. Certaines banques européennes acceptent déjà Bitcoin comme collatéral pour des prêts, établissant des ratios de couverture stricts et des mécanismes de marge d’appel. L’adaptation de ces modèles au marché hypothécaire américain représente un défi d’ampleur.
La volatilité reste l’obstacle principal. Contrairement aux actifs traditionnels, les cryptomonnaies peuvent perdre 50 % de leur valeur en quelques semaines. Les régulateurs devront probablement exiger des ratios de couverture très conservateurs, limitant potentiellement l’attrait du dispositif.
L’industrie bancaire américaine observe cette évolution avec un mélange d’intérêt et d’appréhension. D’un côté, l’intégration des cryptos pourrait ouvrir de nouveaux segments de clientèle et sources de revenus. De l’autre, elle complexifie considérablement la gestion des risques.
Les grandes banques comme JPMorgan Chase et Bank of America, qui ont déjà développé des services crypto pour leur clientèle institutionnelle, semblent mieux positionnées pour s’adapter à cette évolution. Les établissements plus petits pourraient peiner à développer l’expertise technique nécessaire.
Cette asymétrie pourrait accélérer la consolidation du secteur bancaire américain, les établissements crypto-compatibles gagnant un avantage concurrentiel sur les acteurs traditionnels.
Au-delà des considérations techniques, cette initiative représente un signal politique majeur. Cynthia Lummis, largement considérée comme la plus forte alliée de l’industrie crypto au Congrès, utilise son influence pour normaliser l’utilisation des cryptomonnaies dans l’économie réelle.
Cette approche pragmatique contraste avec les débats idéologiques qui ont longtemps caractérisé les discussions crypto à Washington. En se concentrant sur un cas d’usage concret : l’accession à la propriété, la sénatrice évite les polémiques tout en avançant l’agenda crypto.
Le timing est stratégique. Avec l‘administration Trump favorable aux cryptos et un Congrès potentiellement plus réceptif, cette législation a de réelles chances d’aboutir. Son succès pourrait catalyser d’autres initiatives similaires dans d’autres secteurs stratégiques des États-Unis.
