Après des décennies de politique monétaire très accommodante, la Banque du Japon vient de relever son taux directeur de 0,25 point. Le taux au jour le jour visé grimpe ainsi autour de 0,75 %, un plus haut depuis 1995, avec une entrée en vigueur ce 22 décembre 2025. Sur le papier, une hausse de taux est rarement une bonne nouvelle pour les actifs risqués. Mais l’enjeu, ici, dépasse le Japon : c’est toute la mécanique de la liquidité mondiale qui pourrait être touchée, avec des répercussions possibles sur Bitcoin et les altcoins.
L’impact le plus surveillé concerne le financement en yen (monnaie japonaise). Quand les taux japonais restent très bas, emprunter en yen pour investir ailleurs devient attractif. Si ce coût de financement monte, certains investisseurs réduisent leurs positions financées à crédit, ce qui peut déclencher des ventes sur des actifs liquides, actions et cryptomonnaies comprises.
Les premiers signaux sont déjà visibles côté marchés traditionnels : le rendement de l’emprunt d’État japonais à 10 ans a dépassé les 2 %, un niveau rarement observé depuis la fin des années 1990. Pendant ce temps, la Réserve fédérale américaine (FED) amorce une politique accomodante avec une baisse de taux de 0.25. Ajoutez-y la fin du QT et des rachats de bons du trésor et vous obtenez un contexte favorable aux actifs à risque.
En parallèle, le yen a connu un mouvement heurté, se traitant autour de 155,94 yens pour un dollar (soit environ 0,25 % de baisse à chaud). Autrement dit, le choc immédiat sur le change est resté contenu. Toutefois, la hausse du taux change la trajectoire attendue pour 2026.
Pourquoi cela compte pour les cryptos ? Parce que les phases de « désendettement » se traduisent souvent par une hausse de la volatilité. Dans les 24 heures autour de la décision, les liquidations sur les dérivés crypto ont dépassé 560 M$. Cette dynamique est le signe d’un marché encore très sensible aux impulsions macroéconomiques.
Dans ce contexte, une hausse des taux au Japon agit comme un rappel. La liquidité gratuite se raréfie, et les actifs les plus spéculatifs trinquent en premier.
À court terme, la réaction a pourtant été moins brutale que redouté. En effet, bitcoin s’est maintenu autour de 88 000 $, avec une légère hausse intraday, tandis qu’Ethereum a rebondi plus nettement. Cette stabilité relative s’explique en partie par le fait que la hausse était largement anticipée. Les marchés détestent l’inattendu, davantage que la mauvaise nouvelle en elle-même.
Mais l’épisode rappelle une dynamique clé pour 2025 : Bitcoin reste corrélé aux conditions financières globales. Quelques jours avant la décision, le prix était repassé de 90 000 $ à environ 85 616 $ en 48 heures. Cela, sans catalyseurs spécifiques liés à l’écosystème, ce qui renforce l’idée d’un mouvement guidé par le macro et les taux.
La question centrale devient donc : la Banque du Japon s’arrête-t-elle là ? Le gouverneur a insisté sur une approche dépendante des données, tout en reconnaissant que les taux réels restent « très bas ».
Si le marché commence à intégrer une trajectoire vers une zone perçue comme « neutre » (souvent évoquée entre 1 % et 1,25 %), l’effet psychologique pourrait compter autant que la hausse elle-même, et peser sur l’appétit pour le risque.
Il faut toutefois nuancer : 0,75 % reste un niveau faible à l’échelle internationale. Et le Japon n’agit pas dans le vide. Si d’autres grandes banques centrales s’orientent vers davantage d’assouplissement, l’effet net sur la liquidité mondiale peut être amorti. Cela limiterait la pression baissière sur le marché des cryptomonnaies.
En clair, la hausse japonaise est un facteur potentiellement négatif, surtout via le carry trade et les effets de levier. Mais l’impact sur les prix crypto dépendra de plusieurs facteurs : la direction du dollar, la trajectoire des rendements, la capacité de Bitcoin à conserver une demande structurelle malgré un contexte de taux moins favorable.
