La tokenisation des actifs du monde réel (RWA = Real World Assets) est en pleine expansion, que ce soit aux États-Unis, en Europe, ou en Asie. Le 18 février dernier, la Chine a fait un pas décisif vers la régulation de la tokenisation, en publiant des directives réglementaires qui définissent et encadrent ce secteur, qui consiste à numériser sur les réseaux blockchains des actifs traditionnels comme l’or, les actions, les obligations, l’immobilier.
Selon Wu Blockchain, huit autorités chinoises, dont la Banque populaire de Chine (PBoC) et la Commission de réglementation des valeurs mobilières (CSRC), ont récemment émis un avis conjoint sur la gestion des risques liés aux monnaies numériques et aux activités associées, dont la tokenisation des actifs réels RWA. C’était le 18 février 2026.
Avec cette note des autorités chinoises, les actifs tokenisés peuvent désormais être émis à l’étranger, mais doivent respecter un cadre strict. Les régulateurs de la Commission de réglementation des valeurs mobilières (CSRC) ont précisé les procédures de dépôt pour les titres financiers adossés aux tokens RWA. Ces titres, émis à l’étranger (offshore), doivent être soutenus par des flux de trésorerie générés par des actifs chinois (onshore).
Cette première ouverture est réservée principalement aux institutions financières, qui doivent appliquer des procédures de vérification d’identité (KYC) et anti-blanchiment d’argent (AML). Les startups Web3 et les acteurs non institutionnels risquent de faire face à des coûts de conformité très élevés, rendant leur participation difficile à court terme.
Bien que la Chine assouplisse sa position sur les actifs tokenisés, une extrême surveillance réglementaire reste de mise. Les autorités craignent que ces instruments financiers ne soient utilisés pour lever des fonds non autorisés.
Les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires restent sous haute surveillance. Car l’avis des autorités chinoises indique que ces actifs numériques « remplissent efficacement certaines fonctions de monnaie légale en circulation ». Ils sont alors des concurrents gênants pour le yuan numérique, la monnaie numérique de banque centrale (MNBC) de la République populaire de Chine. Même si ce dernier point n’est bien sûr pas évoqué par les autorités dans leur avis publié le 18 février.
La Chine, tout en maintenant une position très stricte sur les cryptomonnaies, reconnaît désormais la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) comme une forme d’activité réglementée. Cette distinction progressive des monnaies numériques prohibées, des stablecoins en évaluation dynamique, des tokens RWA intégrés aux cadres financiers traditionnels, montre une architecture réglementaire chinoise en évolution. Il faut reconnaître aussi que la Chine ne veut certainement pas rester en dehors d’un secteur de la tokenisation en plein essor, qui a connu plus de 214 % de croissance de sa valorisation en seulement un an.
